Apesar do ciclo de afrouxamento monetário promovido pelo Banco Central, o investidor brasileiro ainda encontra na prateleira das corretoras Certificados de Depósito Bancário (CDBs) com remuneração de até 112% do CDI. O dado, de um levantamento do agregador Yubb, mostra o BS2 no topo da lista, seguido por nomes como Pine, PagBank e BMG, com taxas que variam de 107% a 110% do CDI para vencimentos em 2027.

O fenômeno sinaliza que a disputa por recursos entre bancos médios e digitais segue acirrada. Contudo, a aparente bonança esconde uma realidade mais complexa. Segundo reportagem do Money Times, especialistas avaliam que os prêmios sobre os títulos públicos já não são tão generosos, e o mercado começa a precificar com mais rigor o risco de crédito de cada emissor, num movimento de amadurecimento forçado por episódios recentes.

A conta do risco

A oferta de taxas elevadas é a isca clássica para captar o dinheiro do varejo, essencial para financiar as operações de crédito dessas instituições. No entanto, a máxima de que não existe almoço grátis se aplica perfeitamente. Como aponta o economista Bruno Perri, da Forum Investimentos, à publicação, remunerações muito acima da média geralmente estão atreladas a bancos de menor qualidade de crédito.

A proteção do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) para aplicações de até R$ 250 mil por CPF e por instituição historicamente serviu como um nivelador, tornando o investidor quase indiferente à saúde financeira do emissor. A percepção, porém, está mudando. A garantia cobre o principal e os juros, mas não protege o investidor do custo de oportunidade e da falta de liquidez em caso de problemas com o banco.

A lição do Banco Master

O caso do Banco Master, mencionado na reportagem, funcionou como um divisor de águas na análise de risco da renda fixa bancária. A liquidação da instituição acionou o FGC, que cumpriu seu papel. O problema foi o tempo: investidores aguardaram quase três meses entre a quebra e o início dos pagamentos. Durante esse hiato, o capital ficou parado, sem render, corroído pela inflação.

Essa experiência ensinou ao mercado que a análise não pode se resumir à taxa prometida. A diligência sobre a saúde do emissor — avaliando balanços, qualidade da carteira de crédito e governança — tornou-se um passo indispensável. A segurança do FGC continua sendo um pilar, mas não é mais um cheque em branco para assumir qualquer risco em troca de alguns pontos percentuais a mais no CDI.

A janela para travar boas taxas na renda fixa permanece aberta, mas a seleção dos ativos tornou-se um exercício mais sofisticado. A era de escolher o CDB apenas pelo maior percentual do CDI parece, finalmente, estar ficando para trás, dando lugar a uma análise mais equilibrada entre retorno e risco.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Money Times