O SoftBank Group está preparando uma emissão recorde de títulos de dívida para financiar sua próxima grande aposta: a inteligência artificial. O conglomerado japonês pretende levantar até 1 trilhão de ienes, o equivalente a €5,4 bilhões, por meio de bônus com vencimento em sete anos, segundo reportagem da Forbes España. A operação, cujos termos finais serão definidos no início de setembro, prevê uma taxa de juros indicativa entre 4,30% e 4,90%.

O movimento marca uma notável mudança tática para Masayoshi Son. Após redefinir o cenário de venture capital com os gigantescos Vision Funds, baseados em capital de parceiros (equity), Son agora recorre ao mercado de dívida. A leitura é clara: a aposta é que os retornos gerados pelos investimentos em IA superarão com folga o custo fixo do serviço dessa dívida, em uma estratégia de alavancagem em escala massiva.

Da euforia do equity à disciplina da dívida

A escolha por bônus em vez de um novo fundo de capital de risco sinaliza uma nova fase de maturidade — ou, ao menos, uma nova abordagem de risco. A dívida oferece um custo de capital previsível, em contraste com a diluição e a partilha de ganhos exigidas pelos sócios de um fundo de VC. Para uma holding que já sentiu a volatilidade extrema de seu portfólio, com os altos e baixos de empresas como WeWork e a posterior valorização da Arm, a estrutura de dívida pode ser vista como uma manobra mais disciplinada.

A taxa de juros, em torno de 4,5%, estabelece um piso claro para a performance dos futuros investimentos. Qualquer projeto ou startup que receber parte desse capital precisará ter um retorno projetado substancialmente maior. Trata-se de uma aposta colossal, como é característico de Son, mas com um instrumento financeiro mais tradicional. A flexibilidade para recomprar os títulos antes do vencimento, mencionada no prospecto, oferece uma válvula de escape para desalavancar a operação caso os investimentos em IA gerem caixa mais rápido que o esperado.

Ao recorrer ao mercado de dívida, o SoftBank não está apenas buscando capital, mas também um endosso do mercado financeiro à sua tese de que a IA é a nova fronteira de valor. A operação transforma Son, momentaneamente, de um gestor de risco para um engenheiro financeiro, usando alavancagem para construir seu império de inteligência artificial.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Forbes España