A Agropecuária Maggi, braço de produção rural do grupo Amaggi, formalizou uma oferta de R$ 3,538 bilhões em Cédula de Produto Rural com Liquidação Financeira (CPR-F). A operação, destinada a investidores profissionais, marca um movimento estratégico de captação de recursos de longo prazo para reforçar o capital de giro e fomentar a produção agrícola da companhia.

O título, que vence apenas em 8 de junho de 2036, oferece remuneração atrativa ao mercado, fixada em 100% do CDI acrescido de 1,08% ao ano. A estrutura de pagamento prevê a quitação dos juros semestralmente, enquanto o principal da dívida só começa a ser amortizado em 2031, garantindo à empresa um fôlego financeiro essencial para a execução de seus planos de expansão.

Estrutura do lastro e garantias

A operação utiliza um modelo de dívida robusto, lastreado em 1,919 milhão de toneladas de soja e 852,2 mil toneladas de algodão produzidos na Fazenda Itamarati, em Mato Grosso. A escolha desses ativos reflete a solidez da operação produtiva do grupo, que busca converter sua capacidade física em liquidez imediata no mercado financeiro.

Para assegurar a confiança dos investidores, a emissão conta com garantias reais, incluindo a alienação fiduciária da própria Fazenda Itamarati e a cessão de direitos creditórios de um contrato de swap com o Bradesco. O aval da André Maggi Participações e da Amaggi Exportação e Importação reforça a solidez do crédito, mitigando riscos para os fundos e instituições financeiras participantes.

Dinâmica de mercado e liquidez

O mercado de CPR-F tem se consolidado como a principal ferramenta de financiamento para o agronegócio brasileiro, permitindo que empresas contornem as limitações do crédito bancário tradicional. Ao optar por um vencimento tão longo, a Amaggi sinaliza uma visão de ciclo de negócios estendido, focada em investimentos que não dependem de retornos imediatos de safra.

Esta movimentação ganha contornos de urgência estratégica após o grupo anunciar a aquisição de 40% da FS, produtora de etanol de milho, por US$ 1 bilhão. A captação, portanto, não serve apenas para o custeio operacional, mas para equilibrar o balanço após uma aquisição de grande porte que exige intensa alocação de capital.

Implicações para o setor e stakeholders

Para o mercado de capitais, a operação demonstra o apetite de investidores por ativos do agronegócio que ofereçam garantias reais e prazos longos. Instituições financeiras e fundos profissionais continuam a ver no setor uma alternativa de diversificação, especialmente quando lastreada por gigantes com histórico de exportação e solidez operacional como a Amaggi.

Concorrentes e reguladores observam com atenção o uso frequente de CPR-F para financiar aquisições corporativas, um desvio da finalidade original de custeio de safra, mas que tem se tornado praxe entre as grandes tradings. A flexibilidade do instrumento permite que o setor cresça de forma autônoma, reduzindo a dependência de subsídios estatais.

Perspectivas de longo prazo

Resta saber como a empresa gerenciará o descasamento de prazos entre a produção agrícola e o vencimento dos títulos, especialmente em um cenário de volatilidade climática e de preços das commodities. A estratégia de longo prazo parece apostar na resiliência da produção de Mato Grosso como garantia final.

O mercado aguarda agora a próxima rodada de balanços para entender o impacto do custo dessa dívida na margem operacional do grupo. A Amaggi, ao se financiar até 2036, demonstra confiança na estabilidade do setor e na sua própria capacidade de gerar caixa para honrar os compromissos futuros.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Money Times