A Axia Energia (AXIA3) deverá desembolsar aproximadamente R$ 1,5 bilhão para resgatar e cancelar uma fatia substancial de suas ações preferenciais classe C (PNC). O movimento ocorre após o fim do prazo para que os acionistas optassem entre o resgate em dinheiro ou a conversão dos papéis em ações ordinárias (ON).

Segundo comunicado da companhia elétrica, a vasta maioria dos investidores preferiu a liquidez imediata. A análise do Itaú BBA, que estimou o valor financeiro da operação, aponta que cerca de 78% dos detentores de ações PNC escolheram o resgate. O mecanismo, na prática, funciona como um programa de recompra de ações em larga escala, financiado por um plano total de R$ 2 bilhões aprovado pelo conselho de administração.

O que a escolha dos acionistas revela

A criação das ações PNC, no ano passado, foi um instrumento de engenharia financeira para distribuir as bilionárias reservas de lucro da Axia. Em vez de um dividendo direto, a empresa bonificou seus acionistas com um novo tipo de papel, que agora poderia ser convertido em caixa ou em participação societária ordinária. A decisão dos acionistas funcionou como um termômetro de mercado.

A preferência massiva pelo resgate em detrimento da conversão — apenas 22% optaram por virar acionistas ON — sugere que boa parte da base de investidores priorizou a realização de ganhos. Em um cenário de mercado volátil, a opção por embolsar o valor de R$ 53,71 por ação, conforme o cálculo do BBA, foi vista como a alternativa mais pragmática, em vez de apostar em uma valorização futura das ações ordinárias.

A estratégia de capital da Axia

Para a Axia, a operação representa um passo importante para simplificar sua estrutura de capital. Ao cancelar 37,1 milhões de ações PNC, a empresa enxuga sua base acionária e torna seu equity story mais claro para o mercado, o que pode atrair novos investidores institucionais. O desembolso de R$ 1,5 bilhão, embora vultoso, estava previsto e parece ser gerenciável.

O Itaú BBA destaca que a companhia ainda dispõe de R$ 5,7 bilhões em "capital alocável" para futuras operações, indicando robustez financeira. Este movimento de retorno de capital de forma eficiente do ponto de vista tributário reforça a imagem de uma empresa madura e com forte geração de caixa. A questão que fica para o mercado é como a Axia pretende utilizar o restante de seus recursos e se mecanismos similares de distribuição de valor serão adotados no futuro.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Money Times