BPCE em Sabadell: O novo mapa de poder da banca espanhola

A pergunta sobre quem realmente controla os bancos espanhóis, que antes parecia simples, tornou-se um intrincado quebra-cabeça. As grandes famílias que por décadas detiveram o poder em entidades financeiras de peso já não são as únicas protagonistas. Da mesma forma, os fundos internacionais, embora com participações relevantes, não detêm o controle absoluto. O cenário atual é uma fusão de diferentes modelos de propriedade, onde fundações bancárias, grandes patrimônios nacionais, seguradoras e até mesmo outros bancos europeus disputam ou coexistem no controle das instituições financeiras.

A mais recente evidência dessa transformação veio com a aquisição de aproximadamente 7% do Banco Sabadell pelo grupo francês BPCE. A operação, avaliada em cerca de 1,2 bilhão de euros, foi realizada através de compras no mercado e instrumentos financeiros, com a intenção declarada de não ultrapassar 9,9% do capital. O movimento estratégico vai além do investimento financeiro, visando acordos de colaboração em áreas como banca corporativa, leasing e crédito ao consumidor, com conversas programadas para o início de 2027. Essa entrada posiciona o BPCE como um dos principais acionistas do Sabadell, atrás apenas da BlackRock e à frente da Zurich, introduzindo um novo player europeu que busca uma parceria estratégica sem o objetivo de controle total.

A Dinâmica Acionária em Mutação

O Banco Sabadell tem sido palco de intensas discussões sobre seu controle acionário nos últimos dois anos. Antes da chegada do BPCE, BlackRock já detinha 8,443% e a Zurich Insurance 4,947%. Com a nova participação francesa, esses três grandes acionistas somam cerca de um quinto do capital, alterando o equilíbrio de poder em uma entidade que antes possuía um acionista mais disperso. A entrada do BPCE, descrita como "amistosa, estável e de longo prazo", ocorre em um momento de reestruturação para o Sabadell, sob a liderança de Marc Armengol como CEO, e após a frustrada oferta de aquisição pelo BBVA. Embora nem o BPCE nem a Zurich detenham controle, a configuração acionária se modifica, refletindo uma tendência europeia de grandes grupos financeiros buscando posições estratégicas em bancos estrangeiros.

Santander e BBVA: O Domínio Institucional

No Banco Santander, a figura de um acionista controlador é inexistente. O capital está altamente atomizado, com investidores institucionais respondendo por 66,39% e acionistas minoritários por 32,27% em meados de 2026. A BlackRock figura como o maior acionista individual identificado, com 6,861% dos direitos de voto. No entanto, o Santander mantém uma característica distintiva: a presença da família Botín, que, através de um pacto acionário e a presidência da Fundação Botín, detém uma participação relevante e representação no conselho. Apesar do peso histórico e da influência familiar, o Santander atual é predominantemente institucional, um reflexo da evolução da propriedade na grande banca espanhola, onde o capital institucional superou o familiar nas últimas duas décadas.

O cenário do BBVA é ainda mais pulverizado. A BlackRock, com 7,158% dos direitos de voto, é o único acionista significativo registrado acima do limite regulatório. Contudo, essa participação não confere controle, mas sim um peso institucional considerável. Assim como o Santander, o BBVA é, na prática, controlado por uma vasta base de acionistas institucionais e minoritários, sem uma família, fundação ou empresário individual que se assemelhe a outros casos no setor.

CaixaBank e Bankinter: Exceções com Núcleos Definidos

O CaixaBank se destaca como uma exceção entre os grandes bancos cotizados, com a CriteriaCaixa, holding da Fundação La Caixa, como principal acionista, detendo 30,012% do capital. O Estado, através da BFA, possui 16,117%, resultado da reestruturação do Bankia. Essa estrutura cria um núcleo acionário bem definido, com a CriteriaCaixa exercendo um papel central no governo da entidade. O Bankinter, por sua vez, representa um dos últimos bastiões da banca familiar cotizada. A Cartival, ligada à família de Jaime Botín, lidera com 23,191%, seguida pelo patrimônio de Fernando Masaveu com 5,311%, garantindo representação no conselho.

Outros Modelos: Unicaja, Cajamar, Kutxabank e Ibercaja

A Unicaja apresenta um quadro complexo, combinando a Fundação Bancaria Unicaja (30,236%) com a seguradora Santalucía (10%), a Fundación Caja de Ahorros de Asturias (6,56%), o empresário Tomás Olivo (5,178%) e a sociedade Indumenta Pueri (5%). Nenhum detém o controle isoladamente, mas a diversidade de players — fundações, seguradoras, grandes fortunas e gestoras internacionais — molda sua governança.

O Grupo Cajamar ilustra a entrada de gigantes europeus com acordos estratégicos. O Crédit Agricole e a Generali adquirirão cada um 9,9% do Banco de Crédito Social Cooperativo (BCC), a entidade-mãe do grupo. Essas participações, embora significativas, não deslocam o controle do próprio grupo cooperativo, que manterá mais de 78% do capital. A operação visa reforçar a solvência e estabelecer parcerias industriais e financeiras, mantendo a independência do grupo.

Kutxabank e Ibercaja representam a continuidade do modelo das antigas caixas de poupança. O Kutxabank é controlado pelas fundações BBK (57%), Kutxa (32%) e Vital (11%), herdeiras das caixas bascas. Já o Ibercaja tem 88,04% de seu capital nas mãos da Fundación Bancaria Ibercaja, com participações menores de outras fundações regionais. Em ambos os casos, o poder reside nas fundações bancárias, com pouca ou nenhuma influência de fundos internacionais ou grandes fortunas.

Abanca: O Caso do Controle Empresarial

Em contraste com a pulverização de outros grandes bancos, o Abanca exemplifica o controle concentrado nas mãos de um empresário. Juan Carlos Escotet e sua família controlam cerca de 84,75% do banco, que não é cotizado em bolsa. Escotet adquiriu o Novagalicia Banco em 2013 e, desde então, construiu um grupo financeiro com forte concentração acionária, mantendo a entidade independente.

O novo mapa de poder da banca espanhola revela uma paisagem diversificada. Santander e BBVA exemplificam o modelo institucional atomizado. CaixaBank e Abanca possuem núcleos de controle mais definidos, seja por fundações e Estado, seja por um empresário. Bankinter mantém a influência familiar, enquanto Unicaja e Sabadell mostram a fusão de fundações, seguradoras, fundos e bancos europeus. Cajamar, Kutxabank e Ibercaja seguem modelos mais tradicionais, com cooperativas e fundações bancárias predominando. A entrada estratégica de players como o BPCE no Sabadell e o Crédit Agricole e Generali no Cajamar sinaliza uma nova era, onde o objetivo pode não ser a aquisição total, mas a formação de alianças industriais e financeiras que garantam participação e crescimento, mantendo a independência das entidades. O poder financeiro na Espanha está, portanto, repartido entre uma complexa teia de gestoras internacionais, fundações bancárias, famílias empresariais, grandes fortunas e bancos europeus, com o mapa de controle ainda em evolução.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Forbes España