A saída da pandemia de Covid-19 trouxe um cenário de recuperação econômica nos Estados Unidos, marcado pelo aumento da renda e do patrimônio líquido da maioria das famílias americanas. No entanto, a mais recente Pesquisa sobre Finanças do Consumidor do Federal Reserve, realizada entre abril e maio de 2025 e cobrindo o período de 2022 a 2025, revela que esses ganhos não foram distribuídos uniformemente. Enquanto a renda mediana, ajustada pela inflação, subiu 7% para US$ 82.200, o patrimônio líquido mediano real registrou um avanço mais modesto de 2%, atingindo US$ 215.900. A leitura aqui é que, em uma era de expansão econômica moderada e inflação elevada, a maior parte das famílias experimentou aumentos, mas um subconjunto crescente parece ter enfrentado estresse financeiro.

A Concentração da Riqueza e o Aumento da Desigualdade

A pesquisa, que abrangeu cerca de 4.300 famílias, destacou que, apesar dos ganhos de renda terem sido mais expressivos para as camadas menos favorecidas – variando de 4% a 7% para os 60% com menor renda –, esses aumentos pouco contribuíram para elevar seu patrimônio líquido. Pelo contrário, o quarto inferior das famílias viu seu patrimônio líquido cair mais de 50%, de US$ 3.800 em 2022 para US$ 1.700. Essa disparidade se reflete na riqueza mediana das famílias negras, que, após um crescimento de 60% entre 2019 e 2022, sofreu uma queda de 25%. O Fed concluiu que os dados reforçam os padrões existentes de desigualdade de riqueza, com famílias mais ricas, mais velhas, com maior escolaridade ou renda mais alta obtendo ganhos significativamente maiores.

Estresse Financeiro e Pressão da Dívida

Em paralelo ao aumento da desigualdade, a pesquisa aponta para um crescimento do estresse financeiro. A proporção de famílias que relataram atrasos em pagamentos de empréstimos aumentou acentuadamente, de cerca de 12% para quase 20%. Embora a dívida total das famílias tenha permanecido relativamente estável e a alavancagem (relação dívida/ativos) tenha diminuído, a mediana do pagamento da dívida como porcentagem da renda subiu 2 pontos percentuais, para 15,4%. A relação total entre dívida e renda saltou de 89,4% em 2022 para 94,9%. Uma parcela maior de famílias, 8,6% contra 6,5% em 2022, agora destina mais de 40% de sua renda ao pagamento de dívidas, o maior índice desde 2013. Esse cenário de pressão da dívida ocorre em um contexto de alta inflação e aumento das taxas de juros.

O Cenário Pós-Pandemia e a Distribuição em "K"

O período analisado pelo Fed coincide com a transição dos EUA para um "novo normal" econômico após a volatilidade da pandemia. A pesquisa sugere que o mercado de trabalho restrito da pandemia, que impulsionou aumentos salariais e bônus em setores como saúde e serviços, gradualmente deu lugar a um ligeiro aumento no desemprego. Alguns economistas descrevem essa dinâmica como uma distribuição em "forma de K", onde as famílias com ativos ou renda mais alta estão avançando, enquanto aquelas na base da pirâmide se mantêm à tona ou ficam para trás. Os ganhos de riqueza foram particularmente pronunciados em famílias com membros principais acima de 75 anos, indicando um desequilíbrio geracional que se manifesta na formação mais lenta de famílias e na compra de imóveis entre os mais jovens.

Perguntas em Aberto

A pesquisa do Fed levanta questões importantes sobre a sustentabilidade desses padrões de desigualdade e estresse financeiro. A capacidade das famílias de menor renda de acumular riqueza a longo prazo, especialmente em um ambiente de juros mais altos e inflação persistente, permanece incerta. Será que as políticas públicas futuras conseguirão mitigar essa concentração de riqueza ou a tendência de "forma de K" se consolidará? Observar a evolução da taxa de inadimplência e a capacidade de poupança das famílias de baixa renda será crucial para entender os próximos capítulos da economia americana.

O relatório do Federal Reserve pinta um quadro complexo da economia americana pós-pandemia, onde os avanços coexistem com o aprofundamento das disparidades. A trajetória futura dependerá de uma série de fatores, incluindo a política monetária, o desempenho do mercado de trabalho e a capacidade de adaptação das famílias.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Money Times