O centro de análise Funcas manteve suas previsões de crescimento do Produto Interior Bruto (PIB) para a Espanha em 2,5% para 2026 e 1,8% para 2027. Apesar da estabilidade nas projeções de expansão econômica, a entidade alertou para o persistente cenário de inflação elevada e o aumento dos juros, fatores que podem comprometer o poder de compra e a competitividade do país.

Carlos Ocaña, diretor-geral da Funcas, explicou que a economia espanhola caminha para uma desaceleração suave, afastando-se dos ritmos acelerados observados nos anos anteriores. Essa moderação é atribuída a uma combinação de fatores, incluindo a perda de força do setor turístico, o esgotamento do impacto dos fundos europeus e a contenção da demanda interna. A economia, segundo Ocaña, converge para seu potencial de crescimento.

Inflação em Foco: Um Desafio Persistente

A preocupação central para os economistas da Funcas reside na inflação. Após um índice de preços ao consumidor (IPC) de 4,9% em setembro, o centro de análise revisou para cima a estimativa de inflação média anual para 2026, projetando 3,7% — um aumento de cinco décimas em relação às projeções anteriores. Para 2027, a expectativa é de 3,1%, também cinco décimas acima do previsto anteriormente. A inflação deve permanecer acima da meta de 2% do Banco Central Europeu (BCE) em 2028, com estimativas em torno de 2,5%.

Ocaña atribuiu essa escalada inflacionária a tensões geopolíticas, como a guerra no Oriente Médio e incidentes no Estreito de Ormuz e Mar Vermelho, além de gargalos no refino de diesel e a antecipação da retirada de subsídios a combustíveis em 2027. "O resultado é que temos uma inflação de origem externa compartilhada com o resto da Europa e um plus adicional de inflação que é nossa e vai seguir aí", alertou o diretor, destacando o impacto negativo no poder de compra das famílias e na competitividade espanhola.

Juros Altos e o Custo da Dívida Pública

A inflação elevada tem uma consequência direta nos tipos de juros. A Funcas prevê duas elevações adicionais nas taxas de referência do BCE, que poderiam atingir 3%. O Euribor também é estimado em torno desse patamar, e o bono espanhol a 10 anos pode alcançar 4%. Essa conjuntura eleva significativamente o custo de financiar a dívida pública espanhola. Ocaña estima que as despesas com juros possam saltar dos atuais 43 bilhões de euros para cerca de 64 bilhões em 2031, um montante que deixará de estar disponível para outras políticas públicas essenciais.

Implicações para o Déficit Fiscal e a Competitividade

O aumento dos juros e o consequente encarecimento da dívida pública impactam diretamente o déficit fiscal. A Funcas alerta que, sem medidas adicionais, o déficit espanhol poderá superar o limite de 3% estabelecido pelas regras fiscais europeias a partir de 2030. Essa situação representa um desafio considerável para a sustentabilidade das finanças públicas do país.

A entidade reforça a necessidade de recompor as margens fiscais de forma proativa, em vez de esperar que os problemas se agravem. A erosão da competitividade e do poder de compra, somada à dificuldade em reduzir o déficit, exige uma atenção estratégica para garantir a estabilidade econômica a médio e longo prazo.

Perguntas em Aberto e o Caminho a Seguir

Embora as projeções de crescimento do PIB permaneçam estáveis, os riscos inflacionários e o impacto dos juros altos lançam uma sombra sobre a economia espanhola. A capacidade do governo em gerenciar a dívida pública e reequilibrar as contas fiscais, em um cenário de inflação persistente, será crucial para determinar a trajetória futura. A Espanha precisará equilibrar as necessidades de consolidação fiscal com a manutenção do poder de compra e a competitividade em um ambiente econômico global incerto.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Forbes España