A Anthropic protocolou um pedido confidencial para sua oferta pública inicial de ações (IPO), preparando o terreno para uma das aberturas de capital mais significativas da história do setor de tecnologia. Com uma avaliação recente de US$ 965 bilhões, a empresa de IA tornou-se um fenômeno de valorização em pouco mais de um ano, saltando de US$ 61,5 bilhões em março de 2025 para quase um trilhão de dólares. O documento S-1, que trará os detalhes financeiros oficiais, deverá confirmar a expectativa do mercado de que a companhia busque uma avaliação de mercado na casa do trilhão de dólares.

O movimento coloca em evidência o retorno financeiro extraordinário para os primeiros investidores, com destaque para a Amazon e o Google. A ascensão da Anthropic é impulsionada pela rápida adoção de seus modelos Claude por clientes corporativos e pela popularidade de produtos como o Claude Code. Enquanto o mercado aguarda a precificação final, analistas observam que a operação não apenas recompensará os fundadores e funcionários, mas validará a tese de investimento das gigantes de cloud computing que apostaram na infraestrutura da startup.

A estratégia de capital da Amazon

A Amazon iniciou seu aporte na Anthropic em 2023 e, desde então, injetou cerca de US$ 8 bilhões em múltiplas rodadas. A posição da gigante varejista é complexa, dividida entre notas conversíveis e ações preferenciais sem direito a voto. Segundo registros de abril, a participação da Amazon já era avaliada em US$ 74,2 bilhões, um valor que cresceu substancialmente com a valorização da startup. A empresa mantém compromissos de investimento que podem somar mais US$ 20 bilhões, reforçando uma parceria comercial onde a Anthropic se comprometeu a gastar US$ 100 bilhões na infraestrutura de nuvem e chips da AWS na próxima década.

A posição estratégica do Google

O Google detém uma participação de aproximadamente 14% na Anthropic, contratualmente limitada a um teto de 15%. Diferente da estrutura híbrida da Amazon, o Google possui ações ordinárias, o que torna sua exposição mais direta à valorização do IPO. Com a avaliação atual de US$ 965 bilhões, a fatia do buscador é estimada em US$ 135 bilhões. Além disso, o Google reforçou seu compromisso com a startup ao prometer até US$ 40 bilhões adicionais, condicionados a marcos de desenvolvimento, consolidando a Anthropic como uma peça central em sua estratégia de IA.

Implicações para o ecossistema de IA

O sucesso da Anthropic sinaliza uma mudança na dinâmica de poder entre startups de IA e gigantes de tecnologia. A dependência mútua, onde investidores também são os principais provedores de infraestrutura, cria um ecossistema de capital fechado que levanta questões sobre concorrência e o futuro do desenvolvimento de modelos. Para o mercado brasileiro, o caso serve como um lembrete da escala de capital necessária para sustentar a liderança em IA, um desafio que impõe barreiras significativas para novos entrantes que não possuem acesso a parcerias de infraestrutura desta magnitude.

Perspectivas e incertezas

O que permanece incerto é como o mercado público reagirá à estrutura de governança da Anthropic e se a valorização de um trilhão de dólares será sustentável a longo prazo. Investidores observarão de perto a transparência do S-1 para entender os termos reais de conversão das notas da Amazon e o impacto contínuo dos compromissos de gastos com infraestrutura. O IPO da Anthropic definirá o novo patamar de precificação para o setor de IA, servindo como um termômetro para a confiança dos investidores institucionais na capacidade dessas empresas de converter modelos avançados em lucros recorrentes.

A transição da Anthropic de uma startup altamente financiada para uma empresa de capital aberto marcará o fim de um ciclo de euforia privada e o início de uma nova fase de escrutínio público, onde o valor de mercado será testado diariamente pela execução comercial e pela viabilidade financeira de seus produtos. Com reportagem de [Brazil Valley](/categoria/Inteligência Artificial)

Source · Fortune