A economia brasileira enfrenta um cenário desafiador, com projeções de baixo crescimento, inflação elevada e juros altos em 2027. No entanto, um plano fiscal crível apresentado pelo governo pode reverter essa perspectiva, segundo Fernando Honorato Barbosa, economista-chefe do Bradesco. Em um encontro com jornalistas, o economista detalhou as novas projeções macroeconômicas do banco, que indicam uma deterioração das expectativas, mas ressaltou o potencial de melhora rápida caso haja um compromisso efetivo com o equilíbrio das contas públicas.

Análise do Cenário Atual

O Bradesco revisou suas projeções para 2027, reduzindo a expectativa de crescimento do PIB de 1% para 0,4% e elevando a estimativa de inflação de 4,1% para 5,3%. A taxa Selic ao final do ano passou de 11% para 12,75%, e a cotação do dólar foi ajustada de R$ 5,20 para R$ 5,50. Esse ajuste reflete um ceticismo crescente entre os investidores quanto à capacidade do governo de gerenciar a economia em um contexto de baixo crescimento e pressões inflacionárias. A ata do Copom publicada recentemente também sinaliza essa deterioração das expectativas, indicando um período de desaceleração econômica à medida que a inflação aumenta.

O Papel da Credibilidade Fiscal

Honorato argumenta que a chave para uma melhora significativa reside na apresentação e execução de um plano fiscal convincente. A estabilização do dólar nos mercados internacionais, aliada a medidas fiscais robustas, poderia levar a uma valorização do real e, consequentemente, a uma redução mais rápida da taxa de juros. A confiança dos investidores, contudo, não depende apenas de anúncios, mas da demonstração concreta de que o governo cumprirá seus compromissos. "Entre o grau de ceticismo que vejo de um lado e o que o governo pode entregar de outro, provavelmente a verdade está no meio do caminho", ponderou Honorato, sugerindo que a execução das medidas será crucial para a recuperação da confiança.

Hipóteses e Conexões Internacionais

As projeções do Bradesco são baseadas em um "cenário repleto de hipóteses", incluindo a capacidade do governo de cumprir pelo menos o piso da meta fiscal em 2027, com um déficit primário projetado de 0,1% do PIB. Essa projeção é mais otimista que a mediana do mercado, que aponta para um déficit de 0,4%. Além disso, o banco considera hipóteses internacionais favoráveis, como a estabilidade do dólar e uma queda no preço do petróleo para US$ 75 por barril. A combinação dessas condições, somada ao compromisso fiscal, sustenta a projeção de câmbio estável em R$ 5,50.

Desafios e Caminhos Futuros

O principal desafio para o Brasil é traduzir essas hipóteses em realidade, o que exige medidas concretas e uma agenda fiscal ambiciosa. Uma política fiscal mais forte não apenas atrairia investimentos e reduziria os juros, mas também ajudaria a conter o crescimento da dívida pública. A recuperação da confiança do mercado é um processo gradual, que dependerá da execução consistente das políticas anunciadas. A capacidade do governo em entregar resultados fiscais tangíveis será o fator determinante para reverter o atual cenário macroeconômico e pavimentar um caminho de crescimento sustentável.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Bloomberg Línea