A gestora americana Vanguard sinalizou uma possível correção nos mercados de renda variável global nos próximos 18 meses. A previsão, apresentada pela economista Josefina Rodríguez, baseia-se na atual onda de investimentos massivos em inteligência artificial (IA) e nas incertezas que cercam a sua monetização. Segundo a análise, os gastos de capital (capex) em IA devem permanecer elevados no curto prazo, mas a ausência de um claro retorno financeiro pode catalisar um ajuste nas valorizações.

O Mecanismo da Correção

A potencial correção, conforme detalhado pela Vanguard, pode ser desencadeada por diversos fatores. A falta de clareza sobre como extrair valor econômico da IA, a crescente concorrência que pode pressionar os preços para baixo e os gargalos físicos — como a alta demanda de energia por centros de dados — são apontados como os principais vetores. Além disso, a intensificação da regulamentação governamental sobre a tecnologia representa outro ponto de atenção. A economista ressaltou que, embora haja muita incerteza, a Europa, com sua maior diversificação setorial, poderia experimentar uma correção "algo menor" em comparação com outras regiões, devido ao peso dos setores financeiro e de energia em seu mercado.

Implicações e Cenários para a IA

Apesar das previsões de ajuste, a Vanguard mantém uma visão positiva sobre o desenvolvimento da IA a longo prazo. A gestora antecipa uma primeira fase de concentração de investimentos na Ásia e em grandes empresas americanas, seguida por uma segunda fase que beneficiaria empresas menores em outros países. Para os próximos dez anos, a Vanguard projeta retornos anuais de 5% para a renda variável dos EUA, 4,6% para o segmento 'growth' americano, 7,4% para o 'value' americano e 5,6% para mercados desenvolvidos fora dos EUA. A IA também deve impulsionar o investimento privado nos EUA em 10% até 2027, elevando o PIB do país em até 3%. No mercado de renda fixa, a expectativa é de um retorno anual de 5% para os títulos americanos, com risco considerado menor desde que não ocorram 'defaults'.

Política Monetária e Riscos Adicionais

Paralelamente à questão da IA, a Vanguard destacou uma "segunda onda" de aumento nos preços do petróleo e gás natural, com um descompasso entre os preços do refino e do petróleo bruto, além de baixos níveis de armazenamento de gás na Europa. Essa conjuntura, somada à resiliência da atividade econômica e à inflação persistente, sugere um aperto contínuo na política monetária. A gestora prevê duas altas de juros pelo Banco Central Europeu (BCE) e Banco da Inglaterra nos próximos seis meses. Para a Reserva Federal americana (Fed), a Vanguard considera três cenários, sendo o mais provável uma trajetória semelhante à década de 1990, com a IA impulsionando produtividade e sustentabilidade fiscal. Cenários mais pessimistas envolvem menor impacto transformador da IA, pressões fiscais e inflacionárias elevadas, com consequente aumento de juros.

As projeções da Vanguard indicam um cenário de volatilidade nos mercados, onde a euforia com a inteligência artificial pode dar lugar a um período de ajuste. A capacidade de monetizar efetivamente a tecnologia e gerenciar os gargalos de infraestrutura serão cruciais para determinar a profundidade e duração dessa correção.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Forbes España