O ano de 2024 pode ter sido percebido por muitos como um período difícil para o mercado de venture capital (VC) na América Latina. No entanto, uma análise mais aprofundada revela contrapontos otimistas, sugerindo que, na verdade, foi um ano razoavelmente bom para a região, especialmente quando comparado a outros mercados emergentes. Essa consolidação da América Latina como um destino atrativo para o capital de risco não se deve apenas à força de seus empreendedores, mas também a uma combinação de condições estruturais favoráveis e fatores externos que reconfiguraram o fluxo global de investimentos.

Para entender a dinâmica de 2024, é crucial observar o cenário global de mercados emergentes. Com a crescente tensão geopolítica entre Estados Unidos e China, e a eleição de Donald Trump, o fluxo de investimentos americanos para a Ásia diminuiu significativamente. Dados do PitchBook e Global Data indicam quedas expressivas nos investimentos de VC na China, com o Sudeste Asiático também sofrendo impactos devido à sua forte dependência econômica chinesa. A Rússia permanece inviável como destino de investimento, enquanto a África ainda tem pouca representatividade no setor de tecnologia. Nesse contexto, a América Latina, com Brasil e México à frente, emergiu como um destino alternativo atraente.

A América Latina em Evidência

A conjuntura global de menor atratividade em outras regiões emergentes abriu espaço para a América Latina. A região se beneficiou de uma força empreendedora robusta, crescente digitalização, valuations mais ajustados em comparação com mercados mais aquecidos e uma população cada vez mais adepta de tecnologias e adoção precoce de novidades. Segundo o CB Insights, a região atraiu cerca de US$ 4 bilhões em 2024, um aumento em relação aos US$ 3,3 bilhões de 2023. Brasil e México lideraram esse movimento, captando aproximadamente 50% e 30% do total, respectivamente. Esse retorno de investimentos é fundamental para a região, pois fomenta um ciclo virtuoso: o investimento de fundos internacionais em startups locais contribui para o amadurecimento do ecossistema de tecnologia como um todo.

Rodadas Maiores e Novos Entrantes

O ano de 2024 foi marcado por rodadas de investimento significativas, demonstrando uma confiança crescente dos investidores nas teses locais. Destaques incluem a startup brasileira Asaas, que oferece contas digitais e ferramentas de gestão para PMEs, captando US$ 148 milhões em uma rodada liderada pelo fundo Bond. A Celcoin, plataforma de infraestrutura financeira focada em inclusão, recebeu US$ 125 milhões da Summit Partners, marcando a estreia deste gigante de Boston na América Latina. Outra empresa que chamou atenção foi a Tractian, que combina software e IoT para monitoramento industrial, levantando US$ 123 milhões com participação da Sapphire Ventures, também em sua primeira operação na região. Além desses aportes de fundos internacionais, investidores brasileiros como Upload, Across e Cloud9 mostraram apetite por grandes rodadas, enquanto players experientes na região, como Warburg Pincus e Riverwood, reafirmaram sua convicção com participações em aportes relevantes.

Perspectivas para 2025

Com os sinais de recuperação observados em 2024, as perspectivas para 2025 são positivas. Espera-se que os investimentos se mantenham na faixa dos US$ 4 bilhões, com um aumento na ocorrência de rodadas maiores à medida que as empresas da região continuam a amadurecer. O mercado secundário tende a ganhar tração, oferecendo oportunidades de saída para fundos de early stage e incentivando novas rodadas de investimento, como a entrada da Warburg Pincus na Contabilizei, que permitiu a saída do fundo Kaszek. Adicionalmente, com um aumento de 27% em M&A em 2024, segundo a Deloitte, a atividade de fusões e aquisições deve se intensificar. Isso pode ser impulsionado por empresas estrangeiras buscando acquihires para estabelecer presença local, ou pela consolidação de startups que buscam maior escala para futuras saídas.

O Que Observar Adiante

Embora o cenário para 2025 aponte para uma continuidade positiva, alguns pontos merecem atenção. A consolidação do mercado de VC na América Latina depende da capacidade das empresas em demonstrar não apenas crescimento, mas também sustentabilidade financeira e modelos de negócio provados. A atratividade contínua da região para fundos internacionais será influenciada pela estabilidade macroeconômica e regulatória, bem como pela capacidade de gerar retornos competitivos. A diversificação de investimentos para além de Brasil e México, embora desafiadora, seria um indicativo de um ecossistema mais maduro e resiliente. A dinâmica entre o mercado privado e o público, especialmente em relação a IPOs, continuará a ser um termômetro importante para a saúde do setor.

O ano de 2024, portanto, não foi apenas um ano de travessia, mas um período de consolidação e reconfiguração para o venture capital na América Latina. As condições globais, embora complexas, acabaram por destacar o potencial da região, abrindo caminho para um futuro promissor, mas que exige atenção contínua aos fundamentos e às oportunidades emergentes. O tempo dirá as consequências práticas desse cenário, mas os sinais apontam para um otimismo cauteloso, mas fundamentado.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · MIT Tech Review Brasil