O Comitê Executivo de Gestão da Câmara de Comércio Exterior (Gecex) optou pela renovação do atual sistema de tarifa-cota para importações de aço, descartando a proposta de elevar as alíquotas para 35% em 21 linhas de produtos da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM). A decisão mantém o modelo vigente, com tarifas de 10,8% e 12% dentro das cotas estabelecidas, subindo para 25% para volumes excedentes, embora com ajustes no volume permitido para certos itens.

Esta medida encerra um período de debate sobre a necessidade de uma proteção mais agressiva contra o avanço das importações asiáticas, que vinham pressionando as margens das siderúrgicas brasileiras desde o ano passado. Segundo reportagem do InfoMoney, o movimento reflete uma estratégia de endurecimento gradual das barreiras comerciais, que já inclui medidas antidumping específicas contra produtos chineses.

Contexto da proteção industrial

O setor siderúrgico brasileiro enfrenta um cenário de pressão em suas margens operacionais devido à entrada de aço importado a preços competitivos, o que reduziu drasticamente o poder de precificação das produtoras locais. A decisão do Gecex de não adotar a tarifa linear de 35% sinaliza uma busca por equilíbrio entre a preservação da competitividade da indústria nacional e o controle de custos para os setores consumidores de aço, como a construção civil e a indústria automotiva.

Historicamente, o governo tem ampliado o alcance do sistema de cotas como uma ferramenta de gestão comercial, evitando choques abruptos na cadeia de suprimentos. A análise de mercado sugere que, embora menos drástica que a alternativa discutida, a manutenção das barreiras correntes é suficiente para mitigar a volatilidade recente, permitindo que as empresas locais recuperem parte de sua margem operacional em um ambiente de demanda ainda contida.

Mecanismos de precificação e margens

O impacto direto dessa decisão nas siderúrgicas reside na capacidade de repasse de preços. Com a redução da concorrência externa, analistas do Goldman Sachs estimam que o setor possui um potencial adicional de alta de preços entre 5% e 10% no mercado interno. Devido à elevada alavancagem operacional das empresas, cada ponto percentual de aumento no preço realizado pode resultar em uma expansão significativa do EBITDA para players como CSN, Gerdau e Usiminas.

O mecanismo de transmissão é claro: ao reduzir a oferta externa dentro das cotas, o custo médio do aço no Brasil tende a subir, permitindo que as empresas ajustem suas tabelas de preços sem perder participação de mercado para importadores. O Bradesco BBI reforça que, embora a revisão seja tecnicamente menos agressiva, ela é eficiente o suficiente para alterar a dinâmica de lucros nos próximos trimestres.

Implicações para o ecossistema

Para as siderúrgicas, o cenário é de otimismo cauteloso. A Usiminas, por exemplo, tem sido vista com bons olhos por analistas devido à sua maior exposição ao mercado doméstico, enquanto a Gerdau mantém uma estrutura mais diversificada. Contudo, a CSN continua a enfrentar desafios relacionados à liquidez e ao balanço patrimonial, o que limita o impacto positivo da proteção tarifária em sua avaliação de mercado.

Do lado dos consumidores de aço, a preocupação recai sobre o custo final dos produtos. Reguladores e indústrias de transformação monitoram de perto se o aumento das barreiras comerciais não resultará em um repasse excessivo de custos que possa desaquecer ainda mais a demanda interna, criando um efeito colateral indesejado para a economia real.

Perspectivas futuras

O que permanece incerto é a duração e a eficácia das medidas antidumping em um cenário de incertezas macroeconômicas globais. A persistência de tensões geopolíticas, como o conflito no Oriente Médio, continua a afetar os custos de logística e a oferta global de insumos, o que pode alterar os cálculos de viabilidade das importações a qualquer momento.

Investidores devem observar a capacidade das empresas de sustentar os aumentos de preços nos próximos meses, à medida que os estoques de aço importado são absorvidos. A eficácia da proteção comercial será medida pela recuperação do EBITDA e pela estabilização da participação de mercado das siderúrgicas nacionais frente aos fluxos globais de aço.

A manutenção do status quo tarifário parece ser uma tentativa do governo de evitar a inflação de custos industriais, ao mesmo tempo em que oferece um fôlego necessário para que as siderúrgicas brasileiras ajustem suas operações e margens em um mercado global cada vez mais protecionista. Com reportagem de Brazil Valley

Source · InfoMoney