Estratégia de dividendos em alta

O Goldman Sachs revisou suas projeções para as ações da Petrobras e da PRIO, antecipando um potencial de retorno atrativo para os acionistas até 2027. Mesmo em um cenário de preço do petróleo Brent a US$ 75 por barril, o banco estima que a combinação de dividendos e recompras de ações possa atingir até 20% para ambas as companhias. Essa análise foi impulsionada pelos resultados do terceiro trimestre de 2026 (3T26) e por novas estimativas de investimentos da Petrobras, além de um cenário macroeconômico com o real mais depreciado frente ao dólar.

Petrobras: Execução e dividendos extraordinários

Para a Petrobras, o Goldman Sachs manteve a recomendação de compra, com preços-alvo de R$ 60,80 para ações ordinárias e R$ 56,80 para preferenciais. A consistência na execução operacional e a atratividade das ações foram destacadas. O banco projeta um retorno de fluxo de caixa livre (FCF yield) de 21% em 2027, mesmo considerando um aumento nos investimentos (alinhado à revisão de CAPEX da companhia para 2026, entre US$ 21 bilhões e US$ 22 bilhões) e pagamentos de arrendamentos de US$ 11,3 bilhões. Apesar do maior gasto, o banco vê espaço para a Petrobras distribuir até US$ 9 bilhões em dividendos extraordinários em 2027, somados a aproximadamente US$ 15 bilhões em proventos ordinários. Isso poderia levar o dividend yield a 20%, com a produção projetada em 3 milhões de barris por dia e um alívio de US$ 5 bilhões no capital de giro. Adicionalmente, a análise sugere que a Petrobras está relativamente mais protegida de um cenário macroeconômico adverso no Brasil, devido à baixa exposição de sua dívida à Selic e à predominância de receitas em dólares.

PRIO: Alavancagem baixa e potencial de retorno

A PRIO também recebeu recomendação de compra do Goldman Sachs, com preço-alvo de R$ 71,85. O banco espera um retorno combinado de dividendos e recompra de ações de até 20% em 2027, sustentado pela baixa alavancagem da companhia, com dívida líquida/Ebitda inferior a uma vez em 2027. O potencial de distribuição de recursos aos acionistas e o espaço limitado para novas aquisições no mercado brasileiro também contribuem para essa projeção.

Implicações e próximos passos

O próximo plano estratégico da Petrobras, a ser divulgado em breve, pode trazer uma revisão para cima das projeções de produção, dado o desempenho operacional recente. Além disso, investimentos maiores e possíveis novidades sobre operações de fusões e aquisições (M&A) estão no radar, incluindo uma eventual participação na Braskem, o retorno à distribuição de combustíveis e a aquisição de uma refinaria anteriormente vendida. Para a PRIO, a solidez financeira e o foco em eficiência operacional continuam a ser fatores chave para a sustentação de retornos atrativos aos investidores.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · InfoMoney