A CSN anunciou a venda de sua divisão de cimentos para a chinesa Huaxin por cerca de R$ 9 bilhões em dinheiro, um movimento que cumpre a promessa de Benjamin Steinbruch e representa um passo significativo para a redução do endividamento do grupo. A compradora, Huaxin, superou concorrentes como a Votorantim Cimentos, avaliando o negócio a um enterprise value de R$ 12,7 bilhões. A transação, que ainda depende de aprovação do CADE e de autorizações regulatórias na China, foi fechada a aproximadamente 7 vezes o EBITDA, um múltiplo considerado atraente pelos analistas.

Análise da Aquisição e Estratégia da Huaxin

A aquisição da CSN Cimentos pela Huaxin marca uma entrada estratégica da empresa chinesa no mercado brasileiro, um dos maiores do mundo. Tang Jun, vice-presidente global da Huaxin, expressou otimismo com o negócio, destacando o potencial de crescimento do Brasil em comparação com a China. Ele aponta que o consumo per capita de cimento no Brasil é cerca de 30% do registrado na China, onde o consumo anual supera mil quilos por habitante. No Brasil, esse número está próximo de um terço disso. Essa disparidade fundamenta a visão da Huaxin de que há uma demanda latente significativa, impulsionada pelo desejo das pessoas de melhorar suas condições de vida e ter moradias melhores. A Huaxin pagou um múltiplo abaixo da mediana histórica do setor brasileiro, indicando uma percepção de valor e oportunidade.

Impacto para a CSN e Motivações da Huaxin

Para a CSN, a venda da CSN Cimentos é crucial para a estratégia de desalavancagem. Estimativas indicam que a confirmação do negócio pode reduzir o endividamento do grupo de 3,6 vezes para 2,8 vezes o EBITDA. Essa injeção de capital permitirá à CSN focar em suas operações principais e fortalecer sua estrutura financeira. Por outro lado, a Huaxin vê a aquisição como uma aposta de longo prazo no Brasil, especialmente em um momento de menor dinamismo no mercado chinês. A empresa chinesa vem se preparando para eventuais dificuldades no mercado doméstico através de sua expansão internacional, que começou há cerca de 14 anos. Sediada em Wuhan, a Huaxin é uma produtora de materiais de construção com faturamento anual de aproximadamente US$ 4,9 bilhões e presença em 14 países fora da China. A companhia já havia feito uma incursão no Brasil em 2025 com a aquisição da Embu, produtora de agregados.

Posicionamento e Planos Futuros no Brasil

Com a aquisição da CSN Cimentos, a Huaxin se posicionará como a segunda maior produtora de cimento do Brasil, detendo 21% do mercado e uma capacidade anual de 17 milhões de toneladas. Um dos focos imediatos da Huaxin será a gestão da alavancagem da operação adquirida. Documentos da Huaxin indicam a intenção de substituir empréstimos bancários onerosos por opções mais vantajosas, visando melhorar a lucratividade. A empresa pretende, inicialmente, focar em sinergias, redução de custos e aumento da eficiência, em vez de depender de ganhos de participação de mercado ou expansão de capacidade. A estratégia de longo prazo da Huaxin no Brasil será cuidadosamente planejada, considerando a demanda e as tendências do mercado. A empresa, que possui uma relação estratégica com a suíça Holcim, sua maior acionista, não se define estritamente como chinesa, mas como uma empresa internacional com competências globais na indústria de cimento.

Perspectivas e Perguntas em Aberto

A estratégia da Huaxin no Brasil se moldará às condições locais, como demonstrado em outras operações internacionais. Em mercados de rápido crescimento, como a Nigéria, a empresa investe em novas fábricas. No Brasil, a prioridade inicial é otimizar a operação existente e identificar oportunidades de melhoria, aproveitando a qualidade das fábricas da CSN Cimentos, consideradas entre as melhores do mundo. A empresa também manterá o olho em novas oportunidades de aquisição no país. A confiança da Huaxin no negócio se baseia na percepção de que ambas as partes saíram satisfeitas da negociação, um indicativo de que o acordo é mutuamente benéfico. O mercado brasileiro de cimento, com seus desafios de juros elevados e ritmo econômico, exigirá paciência e uma visão de longo prazo, características que a Huaxin parece possuir.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Brasil Journal Tech