Relembrar a reação do mercado financeiro ao primeiro turno das eleições de 2022 oferece lições importantes sobre a dinâmica de poder no Brasil. Na época, o Ibovespa registrou uma alta expressiva de 5,5% na segunda-feira seguinte ao pleito, um movimento que foi amplamente atribuído à surpresa com a força da direita no Congresso. Embora a euforia tenha sido momentânea, a análise daquele período revela uma mudança de foco dos investidores.

Na ocasião, Thiago Salomão, fundador da consultoria Market Makers, argumentou que a valorização da bolsa não se devia a uma figura específica como Flávio Bolsonaro, mas sim a uma percepção mais ampla. O principal catalisador, segundo ele, foi a expressiva onda de direita que se manifestou tanto na Câmara dos Deputados quanto no Senado, sinalizando uma nova configuração de forças para a política econômica.

Congresso como centro do poder econômico

A leitura de Salomão sugeria que o fortalecimento de partidos com viés mais liberal no Congresso poderia destravar mudanças estruturais na política econômica e fiscal. Ele enfatizou o papel crucial que o Senado, em particular, teria na aprovação de indicações para o Supremo Tribunal Federal (STF) — um ponto sensível para a segurança jurídica dos investimentos. Essa influência legislativa, em sua visão, tinha o potencial de alterar a dinâmica da governabilidade e a previsibilidade das políticas públicas, independentemente do ocupante do Palácio do Planalto.

A análise ponderava que, embora narrativas como o "Flávio trade" – uma aposta em políticas favoráveis a partir de sua influência – existissem, a sustentação de qualquer tendência de longo prazo dependeria de um alinhamento mais profundo. Salomão antecipava que, mesmo com a vitória de Lula, o novo Congresso imporia um cenário de governabilidade mais complexo e negociado.

Implicações para a governabilidade que permanecem

A composição do Congresso eleito em 2022 estabeleceu um novo tabuleiro político cujos efeitos são sentidos até hoje. Para qualquer governo, a necessidade de negociar e obter apoio para pautas econômicas tornou-se um desafio mais acentuado. Isso pode se traduzir tanto em instabilidade quanto em um ambiente de maior disciplina fiscal, dependendo da capacidade de articulação política.

A influência do Senado, com mandatos mais longos, confere à casa um poder de barganha e veto considerável. A aprovação de indicações para o STF, por exemplo, continua sendo um campo onde a força do Congresso se manifesta, impactando decisões cruciais para o ambiente de negócios.

O 'trade' político e a incerteza estrutural

O conceito de um "trade" político reflete a expectativa de que um governo alinhado a pautas pró-mercado possa impulsionar a economia. No entanto, como Salomão advertiu na época, a realidade é mais complexa. A análise do fundador do Market Makers apontou para uma cautela necessária ao atribuir movimentos de bolsa a figuras isoladas.

A complexidade do sistema político brasileiro e a dinâmica entre os poderes Executivo e Legislativo demandam uma visão que considere as correlações de força. A bolsa, mais do que reagir a nomes, parece estar constantemente precificando o equilíbrio de poder – uma lição de 2022 que se mantém perfeitamente válida.

Perguntas em aberto para o mercado

A principal questão que aquele episódio levantou e que permanece atual é como um governo consegue navegar a polarização e a fragmentação no Congresso para aprovar reformas. A capacidade de construir consensos é o fator determinante para a confiança dos investidores.

Além disso, a relação entre Executivo e Judiciário, mediada pelo Congresso através das sabatinas para o STF, continua sendo um ponto de atenção. A estabilidade institucional é um pilar para investimentos de longo prazo. A reação do mercado em 2022 foi um sinal claro: os investidores apostaram em um poder legislativo mais assertivo como contrapeso e potencial agente de reformas. Entender essa dinâmica continua sendo crucial para decifrar os movimentos do mercado brasileiro.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Money Times