A Soriana, uma das maiores redes de varejo do México, apresentou um resultado paradoxal no segundo trimestre: as vendas caíram, mas o lucro disparou. A receita da companhia recuou 4,9%, para 43,5 bilhões de pesos mexicanos, com as vendas em mesmas lojas — um indicador crucial da saúde operacional — diminuindo 4,5%. Foi o segundo trimestre consecutivo de retração.

Apesar do faturamento menor, a última linha do balanço mostrou um salto de 46,8% no lucro líquido, que alcançou 1,09 bilhão de pesos. A explicação, no entanto, não está no chão de loja, mas na tesouraria. Segundo reportagem do portal mexicano Expansión, a melhora foi impulsionada por uma gestão financeira disciplinada, que compensou a fraqueza da operação principal.

A engenharia por trás do lucro

O resultado da Soriana é um caso clássico de como a engenharia financeira pode alterar a narrativa de um balanço. Enquanto os indicadores operacionais apontavam para baixo — o EBITDA caiu 4,3% e o lucro operacional recuou 2,9% —, duas alavancas não operacionais mudaram o jogo. O custo financeiro líquido da empresa diminuiu 31,3%, reflexo de um saldo de dívida menor. Simultaneamente, a provisão para impostos foi 38,8% inferior à do mesmo período do ano anterior.

Esses movimentos foram suficientes para mais do que compensar a queda nas vendas e a pressão sobre as margens operacionais. Embora a empresa tenha implementado um "plano de austeridade", a redução de despesas não acompanhou o ritmo da queda da receita. O resultado é um lucro que parece saudável, mas que se sustenta em fatores que não dependem da atividade principal da companhia: vender produtos em suas lojas.

Encolher para crescer?

O pano de fundo para essa ginástica financeira é uma estratégia de otimização da rede física. A Soriana encerrou o trimestre com 812 lojas, oito a menos que um ano antes, com uma redução de 1,1% na área total de vendas. O ajuste se concentrou nos formatos de vizinhança, Súper e Mercado. Trata-se de um encolhimento calculado, comum a grandes varejistas que buscam maior eficiência em um cenário competitivo.

A questão que fica para o investidor é se essa eficiência financeira é sustentável ou se apenas mascara um desafio estrutural de crescimento. A gestão conseguiu entregar um resultado positivo na última linha, mas a tarefa de reverter a tendência de queda nas vendas permanece. A Soriana está ganhando tempo e fôlego financeiro, mas o verdadeiro teste será sua capacidade de usar essa janela para revitalizar sua operação principal e voltar a atrair o consumidor.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Expansión MX