O Brasil encerrou o mês de agosto com a criação de 165,8 mil novos postos de trabalho formais, um número que superou as projeções medianas dos economistas, que esperavam cerca de 106,9 mil vagas. Com esse desempenho, o saldo acumulado no ano, de janeiro a agosto, atingiu 1.134.033 empregos, representando um crescimento de 2,41%. O estoque total de vínculos formais alcançou um recorde de 48,2 milhões, com um crescimento de 1,87% nos últimos 12 meses, o que se traduz em 887.708 novos postos.

Os dados do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), divulgados pelo Ministério do Trabalho e Emprego, em conjunto com a Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios (Pnad) do IBGE, reforçam a visão de um mercado de trabalho robusto. Essa força laboral, no entanto, apresenta um desafio para o Banco Central. A persistência de um mercado de trabalho aquecido é vista como um fator que pode manter a pressão inflacionária, tornando mais complexa a decisão de continuar com os cortes na taxa básica de juros (Selic), que atualmente está em 13,75%.

Serviços lideram criação de vagas, mas setor de comércio sente o aperto

Na análise setorial, os cinco grandes setores da economia apresentaram saldo positivo na criação de vagas em agosto. O setor de Serviços liderou o avanço, com a abertura de 110.346 novos postos. Em seguida, vieram Construção (+20.848 vagas), Indústria (+16.613 vagas), Comércio (+16.565 vagas) e Agropecuária (+1.452 vagas). Contudo, a análise do acumulado do ano revela um cenário mais complexo. A Construção Civil, por exemplo, destaca-se com crescimento de 2,0% na criação de vagas em relação ao mesmo período de 2025, impulsionada por investimentos em infraestrutura. Por outro lado, o setor de Comércio apresentou o desempenho mais fraco: o saldo de vagas criadas no acumulado de 2026 foi 98,5% menor que o registrado no mesmo período do ano anterior. Economistas atribuem essa forte desaceleração ao encarecimento do crédito ao consumidor, que afeta a venda de bens duráveis, e a fatores estruturais como a migração de vagas para o e-commerce em setores como logística e armazenagem.

Renda média estável, mas com desafios regionais e setoriais

A perspectiva regional mostra a criação de vagas distribuída por todas as regiões do país, com 24 estados registrando saldos positivos. São Paulo lidera em números absolutos, com 42.533 novas vagas em agosto, seguido por Rio de Janeiro (+20.886) e Pernambuco (+13.428). No acumulado do ano, São Paulo também lidera com 306.883 postos, seguido por Minas Gerais (+123.176) e Rio de Janeiro (+77.670). Em relação à remuneração, o salário médio real de admissão em agosto foi de R$ 2.410,74, praticamente estável em relação a julho e com um avanço real modesto de 1,02% em comparação a agosto de 2025. Essa estabilidade salarial, em um contexto de mercado aquecido, contribui para a manutenção da pressão inflacionária.

Desaceleração gradual esperada, mas com riscos para a inflação

Economistas divergem sobre a força do mercado de trabalho. Alguns, como Leonardo Costa, do ASA, apontam que, apesar do número forte em agosto, a leitura dessazonalizada mostra um avanço mais moderado, com a geração de 78,9 mil vagas. Ele avalia que o ritmo de criação de vagas permanece relativamente fraco comparado a períodos anteriores. Outros, como Antonio Ricciardi, do Banco Daycoval, consideram os dados "fracos" ao observar a média móvel trimestral ajustada sazonalmente, que ainda fica abaixo de 100 mil vagas. Ariane Benedito, economista-chefe do PicPay, prevê uma expansão mais seletiva e menos uniforme. Rodolfo Margato, economista da XP, estima que o ritmo médio mensal de criação de empregos caia de cerca de 110 mil em 2025 para 75 mil em 2026, citando arrefecimento da demanda e escassez de mão de obra.

Impacto na política monetária e projeções futuras

A resiliência do mercado de trabalho formal, embora positiva para a atividade econômica, representa um obstáculo para a política monetária. Vitor Kayo, economista sênior da Nomad, destaca que um mercado aquecido contribui para manter a inflação em alta e distante da meta. Essa conjuntura, aliada a uma taxa de desocupação em mínima histórica (5,3% segundo a Pnad), reduz o espaço para novos cortes na Selic. O Banco Central já sinalizou assimetria altista no balanço de riscos para a inflação, o que sugere cautela em futuras decisões. As projeções para o final do ano indicam um desemprego em torno de 5,2% e um saldo de vagas no Caged de aproximadamente 900 mil, um número positivo, mas inferior ao registrado no ano anterior. Essa tendência de desaceleração gradual na criação de vagas até o fim do ano, segundo Ricciardi, é compatível com uma expectativa de PIB próximo da estabilidade no terceiro trimestre.

A persistência de um mercado de trabalho forte, apesar das projeções de desaceleração gradual, levanta questões sobre a velocidade com que a inflação cederá e, consequentemente, o ritmo de flexibilização monetária. O Banco Central segue em um delicado equilíbrio entre estimular a atividade econômica e controlar pressões inflacionárias, com o mercado de trabalho atuando como um termômetro crucial dessas dinâmicas. Com reportagem de Brazil Valley

Source · InfoMoney