O bull market das ações latino-americanas atravessa um período de incerteza, conforme aponta o relatório mais recente do Morgan Stanley. Após um início de ano marcado por otimismo, a região perdeu ímpeto diante da volatilidade externa, especialmente em relação aos próximos movimentos de política monetária do Federal Reserve (Fed).
Embora o cenário regional enfrente ventos contrários, os estrategistas Nikolaj Lippmann e Julia Nogueira mantêm uma visão otimista para a América Latina. O Brasil, em particular, permanece como a principal posição do banco na região, sustentado por uma tese de investimento que equilibra lucros corporativos resilientes e um valuation extremamente atrativo.
O contexto da volatilidade regional
A trajetória das ações latino-americanas segue umbilicalmente ligada à liquidez global e ao apetite por risco ditado pelos Estados Unidos. O Morgan Stanley observa que, desde maio, o suporte externo que impulsionava os ativos da região enfraqueceu, forçando os investidores a redobrarem a atenção aos fundamentos locais de cada país.
Além do fator monetário, a região ganha relevância estratégica no fornecimento de commodities e minerais críticos, essenciais para o ciclo global de investimentos em infraestrutura e inteligência artificial. Essa demanda estrutural serve como um contrapeso importante diante das instabilidades políticas observadas em mercados emergentes.
A tese do desconto brasileiro
O Brasil apresenta uma dinâmica peculiar. O país lida com juros longos acima de 14% e uma dívida pública que se aproxima de 90% do PIB, desafios que elevaram a percepção de risco doméstico. Contudo, é exatamente essa pressão que mantém o mercado brasileiro negociando a cerca de 8,2 vezes o lucro esperado para os próximos doze meses.
Para o banco, o nível atual de desconto em relação ao histórico e aos pares emergentes cria uma assimetria favorável. A análise sugere que a desaceleração econômica não é um sinal de alerta absoluto, mas sim uma oportunidade para o país transitar para um modelo de crescimento mais sustentável, focado em fundamentos sólidos em vez de expansão fiscal desenfreada.
O peso da agenda eleitoral
O otimismo do Morgan Stanley também reside na expectativa para as eleições de 2026. O banco enxerga o pleito como um catalisador potencial para uma mudança na condução das políticas industrial, externa e, crucialmente, fiscal. O exemplo da Colômbia é citado como precedente: a simples precificação de uma agenda mais disciplinada foi capaz de comprimir o prêmio de risco antes mesmo de resultados concretos.
Caso o Brasil siga um caminho semelhante de credibilidade, a instituição calcula que cerca de US$ 10 bilhões poderiam migrar da renda fixa para o mercado acionário. A melhora na percepção de risco, portanto, atua como a chave para destravar o capital represado.
Desafios e o horizonte de curto prazo
O que permanece incerto é a velocidade com que essa convergência entre política monetária americana e responsabilidade fiscal brasileira ocorrerá. O mercado continuará monitorando de perto a comunicação do Fed e os sinais de reequilíbrio nas contas públicas locais como termômetros para a entrada de novos fluxos.
A resiliência dos setores exportadores e de commodities oferece uma rede de proteção, mas o sucesso da tese de investimento depende da capacidade do país em gerir a volatilidade interna. O desenrolar desses fatores ditará se o Brasil conseguirá superar o atual limbo de mercado e capturar o valor que os analistas enxergam como subestimado.
Com reportagem de Brazil Valley
Source · InfoMoney
