A agência de classificação de risco Morningstar DBRS sinalizou que a instabilidade regulatória no setor de habitação na Espanha, decorrente de decretos governamentais recentes, pode alterar o perfil creditício dos bancos espanhóis no médio prazo, embora um impacto imediato seja descartado. A análise foca nos efeitos secundários que a sucessão de mudanças legislativas pode provocar no mercado imobiliário.

Instabilidade Regulatória e Mercado Imobiliário

Segundo a DBRS, giros regulatórios "recorrentes e de curta duração" na área de locação de imóveis tendem a desestimular o investimento em aluguel. Essa retração na oferta de imóveis para locação, por sua vez, empurraria um número maior de famílias para a compra de imóveis. Esse cenário ocorre em um mercado já considerado "desabastecido", o que pode intensificar a pressão sobre os preços.

Impacto no Crédito Bancário

Para as entidades financeiras, essa transição do aluguel para a compra de imóveis se traduziria, inicialmente, em um volume maior de contratação de hipotecas. Contudo, a agência alerta que, a médio prazo, haverá "crescentes tensões sobre a capacidade de pagamento" da carteira de crédito. A leitura é que o desafio para a banca espanhola está migrando da simples demanda por hipotecas para a capacidade de pagamento dos tomadores de empréstimo, especialmente com o aumento dos preços dos imóveis.

A DBRS argumenta que quanto maior o volume de empréstimo em relação à renda do tomador, mais vulneráveis estes se tornam a flutuações nas taxas de juros definidas pelo Banco Central Europeu (BCE) ou a instabilidades em seus próprios salários.

Solvência da Banca Espanhola

Apesar das preocupações, a DBRS reconhece que as entidades financeiras espanholas aprimoraram significativamente a gestão de riscos na última década e não há sinais de relaxamento nos critérios de concessão de crédito. A banca espanhola, segundo a agência, enfrenta a incerteza em uma posição de solidez, com fortes posições de capital, provisões adequadas e uma exposição ao setor de construção e incorporação imobiliária consideravelmente menor do que antes da crise de 2008.

Dados indicam que a relação entre o financiamento e o valor do imóvel (Loan-to-Value ou LTV) está em média em 65%, e o esforço financeiro das famílias para pagar as parcelas hipotecárias está bem abaixo dos picos históricos. Adicionalmente, a maioria das novas hipotecas é firmada a taxas fixas, o que oferece uma proteção adicional contra a volatilidade dos juros.

Qualidade de Ativos em Risco

No entanto, o estudo prevê que, com o tempo, as implicações da instabilidade regulatória podem se refletir no livro de hipotecas em vigor, comprometendo a qualidade do crédito bancário. Um mercado cada vez mais marcado por dificuldades de acesso à moradia e maior alavancagem das famílias tornaria os devedores mais sensíveis a crises econômicas. Essa vulnerabilidade, conclui a Morningstar, acabaria por afetar a qualidade dos ativos bancários.

As incertezas regulatórias, embora não causem um impacto imediato, criam um cenário que demanda atenção contínua por parte das instituições financeiras e dos reguladores para mitigar riscos futuros.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Forbes España