Fundos de renda fixa e de direitos creditórios (FIDCs) dominam o cenário de aplicações em fundos de investimento no Brasil até setembro deste ano. Impulsionados pela política de juros elevados, os fundos de renda fixa registraram uma captação líquida de R$ 136 bilhões. Em seguida, os FIDCs, que investem em recebíveis como duplicatas e faturas de cartão de crédito, atraíram R$ 56 bilhões.

Essa preferência por ativos de menor risco se alinha com o comportamento do ano anterior, segundo Pedro Rudge, diretor da Anbima. A expectativa é que essa tendência só se inverta com um ambiente macroeconômico mais estável e a percepção de queda nos juros. "Se caminharmos para isso, para um ambiente com equilíbrio fiscal mais duradouro, reformas, a expectativa é de retorno para ativos de maior risco e para fundos multimercados e de ações", afirma Rudge.

Ascensão dos Fundos de Recebíveis e Novas Regras da Anbima

O expressivo crescimento dos FIDCs, que alcançaram um patrimônio total de R$ 819 bilhões em setembro, motivou a Anbima a preparar uma proposta de nova classificação para esses fundos. A mudança, que deve entrar em audiência pública ainda este mês, visa aumentar a transparência e a prestação de informações aos investidores. Atualmente, a maioria dos FIDCs se enquadra na categoria "outros", o que dificulta a compreensão de sua composição.

A proposta da Anbima sugere agrupar os FIDCs pelo tipo de direito creditório adquirido, como consignado, educacional, saúde ou imobiliário, além de classificações acessórias para identificar o devedor, a cadeia produtiva e a concentração em um único cedente. As novas regras devem entrar em vigor para novos fundos em janeiro do próximo ano, com prazos de adaptação escalonados para os fundos já existentes até junho.

Desempenho e Saídas em Outras Categorias

Enquanto a renda fixa e os FIDCs prosperam, outras categorias de fundos enfrentam desafios. Os fundos de investimento em participações (FIPs) captaram R$ 39,1 bilhões, e os fundos de ações e multimercados registraram saídas líquidas de R$ 10,9 bilhões e R$ 9,3 bilhões, respectivamente. Os fundos de previdência também apresentaram o maior volume de resgates do ano, com R$ 12,4 bilhões, impactados por mudanças regulatórias recentes do governo que limitaram fundos exclusivos e criaram um IOF sobre aportes mensais.

Em termos de rentabilidade, os fundos de renda fixa com títulos de longa duração apresentaram o melhor desempenho, com ganho de 10,5% no ano, acompanhando o CDI. Os multimercados renderam em média 7,0%, com os fundos livres alcançando 8,2%. A pior performance na categoria de renda fixa foi dos fundos de crédito livre, com 8,3% de ganho médio.

Análise e Perspectivas Futuras

A consolidação da renda fixa como porto seguro reflete um momento de cautela no mercado brasileiro, onde a busca por previsibilidade supera o apetite por risco. Nesse contexto, as novas diretrizes da Anbima para FIDCs são um passo importante para a maturidade do mercado. Ao prometer um cenário mais claro para avaliação de risco e comparação de produtos, a iniciativa fortalece a governança da indústria e prepara o terreno para um mercado mais robusto e confiável.

Contudo, a reversão da tendência de aversão ao risco depende de fatores macroeconômicos. A velocidade com que as reformas estruturais e o equilíbrio fiscal se consolidam no Brasil será crucial para determinar o retorno do interesse dos investidores para fundos de ações e multimercados. Acompanhar a evolução deste cenário, bem como a reação do mercado às novas regras da Anbima, será fundamental para antecipar os próximos movimentos de capital no país.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · InfoMoney