A agência de classificação S&P Global Ratings elevou suas perspectivas de crescimento para a Espanha em 2026, projetando um avanço de 2,4% no Produto Interno Bruto (PIB). Este número representa um aumento de seis décimas em relação às previsões de meados do ano e posiciona a economia espanhola muito à frente de outras grandes economias europeias, como Alemanha (0,9%), França (0,4%) e Itália (0,8%). Apenas a Polônia é projetada com crescimento superior.

Desempenho espanhol em perspectiva europeia

A Espanha reafirma sua posição como uma das economias de maior expansão na Europa, tanto para 2026 quanto para 2027. Neste último ano, a S&P estima que o PIB espanhol crescerá 1,8%, duas décimas acima das projeções anteriores. As novas estimativas estendem-se até 2029, com uma projeção de 2% para 2028 e 1,9% para 2029. Em um cenário de inflação persistente, a agência prevê que a taxa de inflação na Espanha atinja 3,2% em 2026, uma décima abaixo do antecipado, e 3% em 2027, antes de estabilizar em 2% em 2028 e 2029. Apesar da melhora econômica, a taxa de desemprego na Espanha deve permanecer acima de 10% em 2026 (10,1%), caindo gradualmente para 9,8% em 2029, ainda assim a maior entre as principais economias da zona do euro.

Riscos de juros e a resiliência europeia

A nível europeu, a S&P revisou para cima a previsão de crescimento da zona do euro em 2026 para 0,9%, ante 0,5% projetado anteriormente. O Reino Unido também teve sua projeção elevada para 1,3%. O consumo surpreendeu positivamente em ambas as regiões, apesar da alta nos preços da energia. No entanto, os riscos à baixa se concentram nos tipos de juros de longo prazo. Uma subida sustentada de 1 ponto percentual no rendimento do Tesouro americano a 10 anos poderia subtrair cerca de 0,3 pontos percentuais do crescimento do PIB da zona do euro. Alemanha, Reino Unido e Espanha são os mais expostos a essa variação, com o PIB destes últimos podendo ser afetado em 0,37 pontos percentuais. A sensibilidade espanhola aos juros americanos reflete a forte ligação entre os tipos de juros nacionais e o mercado imobiliário, que é particularmente sensível a essas flutuações.

Implicações para o Brasil e lições de resiliência

O desempenho robusto da Espanha, mesmo diante de desafios globais como a inflação e a volatilidade dos juros, oferece um contraponto interessante para economias emergentes como o Brasil. A capacidade de manter um crescimento acima da média europeia, mesmo com um desemprego estrutural elevado, sugere a importância de políticas econômicas focadas em sustentabilidade de longo prazo e diversificação. Para o Brasil, a lição reside na necessidade de fortalecer os pilares de sua economia, buscando um crescimento mais equilibrado que não dependa unicamente de commodities, ao mesmo tempo em que se atua para mitigar os efeitos de choques externos e reduzir o desemprego estrutural.

Perguntas sobre o futuro econômico europeu

Embora as projeções da S&P indiquem um cenário de recuperação para a Espanha e a Europa, questões importantes permanecem em aberto. A sustentabilidade do consumo em um ambiente de juros elevados e a capacidade de controle da inflação em médio prazo são fatores cruciais. A dependência de variações nos juros de longo prazo, especialmente os norte-americanos, continua sendo um ponto de atenção para a estabilidade econômica europeia. A forma como a Espanha gerenciará seu mercado de trabalho e a transição energética também serão determinantes para a consolidação de seu crescimento.

A análise da S&P Global Ratings reforça a resiliência da economia espanhola, mas também aponta para desafios persistentes que merecem acompanhamento. A capacidade de navegar em um cenário global incerto, com tensões geopolíticas e volatilidade financeira, definirá o futuro econômico da Espanha e da Europa.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Forbes España