A ascensão de uma nova onda de democratas ao poder nos Estados Unidos traz de volta ao centro do debate econômico as ideias de Stephanie Kelton, professora e ex-conselheira de Bernie Sanders. Sua principal contribuição é a popularização da Teoria Monetária Moderna (MMT), um conceito que desafia as noções tradicionais sobre gastos governamentais e dívida nacional.
A MMT, em essência, postula que governos que emitem sua própria moeda não estão sujeitos às mesmas restrições financeiras que famílias ou empresas. Para Kelton, a capacidade de gastar em áreas como saúde, educação e infraestrutura é significativamente maior do que se supõe, e a preocupação com o déficit orçamentário, sob a ótica da MMT, é frequentemente mal compreendida. A economista argumenta que a métrica de "dívida como um mito" (título de seu livro de 2020) se aplica ao governo federal, que pode criar dinheiro para financiar suas despesas, diferentemente de um consumidor que acumula dívidas em cartão de crédito.
O Contexto da MMT
As raízes da MMT remontam a décadas de trabalho acadêmico, com economistas como L. Randall Wray, que foi mentor de Kelton, sendo pioneiros na formulação da teoria. Inicialmente, essas ideias enfrentaram resistência no meio acadêmico tradicional. Wray relata que, apesar de financiamento para conferências e publicações, o impacto era limitado, pois a disciplina econômica "não queria mudar". A virada para a disseminação da MMT ocorreu com a ascensão da blogosfera e a crise financeira de 2008. Kelton fundou o blog "New Economic Perspectives", que se tornou um ponto focal para debates e para a divulgação das ideias da MMT para um público mais amplo, incluindo outros economistas de renome e formuladores de políticas.
Mecanismos e Aplicações
A principal distinção da MMT reside na sua visão sobre a moeda. Ao contrário da visão convencional, onde o governo precisa "arrecadar" dinheiro antes de gastar, a MMT sugere que o governo, ao gastar, injeta moeda na economia, e os impostos servem mais como um mecanismo de controle inflacionário e de demanda, além de definirem o valor da moeda. A teoria propõe que o governo pode financiar prioridades sociais e econômicas sem necessariamente gerar um "déficit insustentável", desde que a economia tenha capacidade ociosa e não haja pressões inflacionárias excessivas. A capacidade de gasto, segundo Kelton, é limitada pela inflação, não pela dívida em si.
Implicações e Stakeholders
A volta da MMT ao debate político é significativa, especialmente para os democratas que agora ocupam posições de poder. A teoria oferece um arcabouço para justificar investimentos públicos ambiciosos, como os prometidos em campanhas eleitorais focadas em acessibilidade e bem-estar social. Para os reguladores, a MMT levanta questões sobre o controle da inflação e a gestão da política monetária e fiscal de forma coordenada. Concorrentes e setores privados podem ver a expansão do gasto público com preocupação, antecipando possíveis impactos na inflação ou em políticas de taxação. Para o Brasil, a MMT serve como um estudo de caso sobre as diferentes abordagens para a gestão fiscal e o papel do Estado na economia, embora a aplicabilidade direta seja limitada pelas diferenças estruturais e pelo contexto de política monetária.
Perguntas em Aberto
Apesar do renovado interesse, a MMT ainda enfrenta ceticismo e debate. A principal questão em aberto é como gerenciar os riscos inflacionários inerentes a um aumento substancial e contínuo dos gastos governamentais, mesmo com a capacidade de emissão monetária. A eficácia da MMT em cenários econômicos complexos, como o atual, marcado por choques de oferta e pressões inflacionárias globais, ainda será testada. A forma como os formuladores de políticas traduzirão os princípios da MMT em ações concretas e sustentáveis definirá o futuro de sua influência.
A teoria de Kelton oferece uma lente provocativa para repensar a relação entre o Estado, a economia e a sociedade, convidando a uma reavaliação das ferramentas de política pública em busca de um futuro mais próspero e equitativo. Acompanhar a aplicação de suas ideias nos próximos anos será crucial para entender seus reais impactos. Com reportagem de Brazil Valley
Source · Fast Company
