A Anthropic, uma das principais concorrentes da OpenAI no campo da inteligência artificial, revelou um plano de investimento colossal que pode chegar a US$ 1 trilhão até 2045 em centros de dados e chips de IA. A informação, detalhada em um prospecto de oferta pública inicial, demonstra a escala sem precedentes da corrida pela infraestrutura de IA e, ao mesmo tempo, expõe as complexas interdependências e os riscos inerentes a esse ecossistema em rápida expansão.

Desde sua fundação em 2021, a empresa já investiu mais de US$ 19 bilhões em infraestrutura de IA. Agora, com contratos assinados que totalizam mais de meio trilhão de dólares nos próximos 20 anos, a Anthropic solidifica sua posição. Esses acordos incluem parcerias estratégicas com gigantes da tecnologia como Amazon, Google e Microsoft, além de fabricantes de chips como AMD, Broadcom e Nvidia. A colaboração se estende a empresas de computação como a SpaceX de Elon Musk e uma miríade de operadores de "neoclouds" e centros de dados, como CoreWeave, Lambda e Nscale. Embora grande parte dessa informação já fosse de conhecimento público, os valores exatos desses contratos, agora revelados, pintam um quadro da magnitude do investimento necessário para sustentar o desenvolvimento de modelos de IA avançados.

O Custo da Liderança em IA

O prospecto da Anthropic detalha compromissos de aproximadamente US$ 587 bilhões em chips e centros de dados até 2045, com um adicional de US$ 266 bilhões em acordos novos e modificados nos últimos quatro meses. A empresa também prevê gastar cerca de US$ 20 bilhões em capacidade de computação da AMD e entre US$ 125 bilhões e US$ 150 bilhões em chips projetados pelo Google. Esses números consolidam a ambição da Anthropic de alcançar cerca de US$ 1 trilhão em obrigações até 2045, o que representa cerca de 3% do gasto global estimado em IA até 2050. Para contextualizar, seu principal rival, a OpenAI, teria orçado US$ 750 bilhões para potência de computação até 2030. Essa escala de investimento representa um salto qualitativo em relação ao que a Anthropic alocou em sua curta trajetória: entre janeiro de 2023 e junho de 2026, a empresa destinou US$ 19,2 bilhões para computação e infraestrutura. Esse investimento massivo em infraestrutura é crucial para a capacidade da Anthropic de continuar desenvolvendo e financiando seus centros de dados e a aquisição de chips, dependendo diretamente da manutenção de seu acelerado crescimento de receita.

Interdependências e Riscos Financeiros

A sustentabilidade desse modelo de negócios, no entanto, enfrenta desafios significativos. Aproximadamente 80% da receita da Anthropic no primeiro semestre do ano provém de usuários que pagam por consumo, um modelo que pode ser volátil diante da crescente concorrência de modelos de IA mais acessíveis e de código aberto. A capacidade de manter preços elevados para seu modelo mais recente é um fator crítico, segundo economistas, pois a competição por modelos superiores é constante, tornando o negócio inerentemente instável. A situação é agravada pelo fato de que muitos dos contratos mais substanciais da Anthropic são com seus próprios investidores, como Google, Amazon e Microsoft, que detêm participações na empresa. Essa "financiamento circular" gera interesses interligados, embora reduza a probabilidade de falência imediata, a sustentabilidade a longo prazo ainda é uma questão em aberto.

A Vulnerabilidade dos Fornecedores

A profunda dependência da Anthropic de seus fornecedores, especialmente as "neoclouds" – empresas que alugam chips de IA –, é um ponto de atenção. A Nscale, por exemplo, depende da Anthropic para 43% de seus contratos totais, avaliados em US$ 103 bilhões. Da mesma forma, a TeraWulf e a Hut 8 têm parcelas significativas de seus contratos de IA ligadas à Anthropic. Essa concentração de negócios torna essas empresas vulneráveis a quaisquer flutuações na demanda ou na saúde financeira da Anthropic. A SpaceX, embora parceira em um acordo multimilionário para acesso a chips GPU, possui uma estrutura de receita mais diversificada, o que a posiciona de forma mais segura. Elon Musk já alertou que muitas das mais de 200 "neoclouds" enfrentarão "desaparecimento e consolidação drásticas". A queda no valor das ações de muitas dessas empresas reflete a preocupação dos investidores com a dívida necessária para financiar a construção de centros de dados.

Incertezas e Próximos Passos

A Anthropic enfrenta uma série de riscos operacionais e financeiros. Contratos de longo prazo, alguns com duração de 20 anos, exigem pagamentos independentemente do uso da capacidade, e incluem aumentos anuais de preços e repasse de custos de energia, expondo a empresa a flutuações de mercado. Além disso, pagamentos de aluguel podem começar antes mesmo da conclusão dos centros de dados. Embora os compromissos com Amazon, Google, AMD e Microsoft somem 13 gigawatts de capacidade – suficiente para abastecer Nova York –, grande parte ainda não foi implementada. A ausência desses passivos no balanço da empresa, reconhecidos apenas quando os arrendamentos começam, levanta questões sobre a transparência financeira. A capacidade da Anthropic de continuar expandindo sua infraestrutura é vital, especialmente para fornecedores menores. O mercado observa atentamente se a empresa conseguirá manter seu ritmo de crescimento de receita, um fator determinante para seu futuro na bolsa e para o setor de tecnologia como um todo. A rentabilidade ainda é um desafio para a Anthropic e a OpenAI, e qualquer sinal de desaceleração pode impactar negativamente o setor. A questão central permanece: será que a empresa conseguirá sustentar esse modelo de investimento massivo e complexo a longo prazo?

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Forbes España