O banco Citi elevou suas projeções para a IRB Brasil (IRBR3), identificando 12 catalisadores positivos que podem sustentar o crescimento da resseguradora a partir de 2027. Com fundamentos em melhora e um valuation considerado atrativo, o Citi reitera sua recomendação de compra, elevando o preço-alvo para R$ 74 por ação, um potencial de valorização de 19,4% em relação ao fechamento anterior.

Oportunidades de Crescimento e Expansão

Entre os fatores que podem impulsionar o crescimento das receitas da IRB, o Citi destaca a maior penetração do seguro agrícola, a expansão para linhas de seguros primários e o aumento da presença internacional por meio das operações na Suíça e em Malta. A reconstrução da operação de seguros de Vida e o potencial retorno de prêmios de resseguros atualmente contratados no exterior também são vistos como pilares para um crescimento contínuo dos prêmios.

Geração de Capital e Benefícios Tributários

O banco projeta que menores custos de retrocessão, uma gestão mais eficiente de riscos climáticos e iniciativas de eficiência operacional sustentarão a rentabilidade do negócio de subscrição. Além disso, benefícios tributários, como alíquota de 0% de IVA sobre resseguros e uma menor alíquota tributária estatutária, aliados à utilização acelerada de ativos fiscais diferidos (DTA), podem aumentar significativamente a geração de caixa. O Citi sugere que o excesso de capital, combinado a esses fatores, pode permitir maiores distribuições de dividendos.

Ajustes Contábeis e Cenário para 2026

No entanto, o Citi prevê um segundo semestre de 2026 mais fraco para a IRB, principalmente devido a um ajuste contábil não caixa relacionado ao PIS/Cofins. O impacto total estimado no resultado antes dos impostos para 2026 é de R$ 228 milhões. O banco também monitora o risco de maiores sinistros na América Latina, o que levou a uma redução na estimativa de lucro líquido para R$ 520 milhões em 2026.

Projeções Otimistas para 2027 e Valuation

Apesar dos desafios em 2026, o Citi elevou a projeção de lucro líquido para 2027 em 15%, para R$ 800 milhões, refletindo uma melhora no perfil de resultados e a ausência dos fatores negativos que afetam o ano anterior. Com as estimativas revisadas, a ação da IRB negocia a um múltiplo P/L de 6,3 vezes para 2027, com um rendimento de dividendo estimado em 8%.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Money Times — Mercados