A estratégia agressiva da Nvidia de expandir seu programa de recompra de ações, que adicionou US$ 150 bilhões e elevou o saldo para US$ 235 bilhões, continua a ser um pilar central de sua gestão de capital em 2026. O movimento, originalmente anunciado no final de 2025, serve como uma resposta contínua ao cenário de intensa competição no mercado de chips de IA e ao crescente escrutínio sobre o desempenho das ações da companhia. A decisão reflete a confiança da Nvidia em sua robusta geração de caixa, que, segundo o CEO Jensen Huang, é utilizada tanto para reinvestimentos em tecnologias de ponta quanto para o retorno de capital aos acionistas.

Aposta em Valor Próprio

A estratégia de recompra de ações tem sido uma ferramenta cada vez mais utilizada por grandes empresas de tecnologia para gerenciar o valor de seus papéis, especialmente quando o ritmo de crescimento começa a desacelerar. A Apple, por exemplo, autorizou US$ 110 bilhões em recompras em 2024. O montante adicionado pela Nvidia supera o valor de mercado de 84% das companhias do S&P 500, demonstrando a escala de seu compromisso. A companhia espera concluir o uso do saldo do programa até o ano fiscal de 2028, um horizonte que reflete a visão de longo prazo da empresa sobre a demanda por sua infraestrutura de IA.

Pressão Competitiva e Múltiplos de Avaliação

A recompra massiva ocorre em paralelo a uma disputa acirrada pela infraestrutura de IA. Apesar de seu status como a empresa mais valiosa do mundo, a Nvidia enfrenta a ascensão de concorrentes que buscam capturar fatia de mercado. O desempenho de suas ações em 2026, embora positivo, tem ficado atrás de empresas como AMD e Intel em certos períodos. Analistas apontam que o múltiplo preço/lucro projetado da Nvidia para os próximos 12 meses está em seu menor patamar desde 2015, sugerindo expectativas de uma desaceleração no crescimento futuro, o que a recompra busca mitigar.

Confiança na Transformação de Plataforma

Jensen Huang atribui o desempenho da Nvidia a uma "transformação de plataforma que ocorre uma vez em uma geração", impulsionada pela IA e pela computação acelerada. A empresa projetou um crescimento de cerca de 70% na receita para o ano fiscal de 2028, indicando uma aposta contínua na demanda por seu hardware e serviços. Analistas como Jacob Bourne, da Emarketer, veem essa expansão como um sinal de confiança de que o atual ritmo de crescimento da IA, embora insustentável a longo prazo, ainda oferece um fôlego considerável para a Nvidia.

Cenário de Recompras em Queda

O movimento da Nvidia contrasta com uma tendência geral de queda nas recompras de ações vista no final do ano passado. Dados daquele período indicavam uma redução de cerca de 50% nesse tipo de operação entre julho e setembro, à medida que empresas se mostravam mais cautelosas com os investimentos elevados necessários para o boom de IA e a incerteza econômica. A decisão da Nvidia de injetar capital em suas próprias ações, portanto, destaca sua posição financeira privilegiada e sua estratégia deliberada de gerenciar a percepção do mercado e o valor para os acionistas.

Com reportagem de Brazil Valley

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