A SLC Agrícola, uma das maiores operadoras de terras agrícolas do Brasil, reportou nesta segunda-feira (15) que seu portfólio de terras foi avaliado em R$ 13,53 bilhões para o ciclo de 2026. O montante representa uma valorização de 1% em relação ao exercício anterior, refletindo um valor médio de R$ 59.534 por hectare agricultável, segundo laudo emitido pela consultoria Deloitte Touche Tohmatsu. A avaliação abrange tanto as propriedades diretas da companhia quanto as áreas vinculadas aos fundos de investimento em participações (FIPs) geridos pelo BTG Pactual.

O resultado da avaliação, embora modesto em termos percentuais, sinaliza a resiliência do ativo imobiliário da empresa em um cenário de volatilidade no agronegócio. A estratégia da companhia para os próximos anos vai além da valorização patrimonial, concentrando-se em um robusto plano de expansão da infraestrutura de irrigação, que pretende elevar a área irrigada de 19.061 hectares para 58.461 hectares.

A estratégia de proteção de margens

Para garantir previsibilidade financeira diante da oscilação dos preços das commodities e do câmbio, a SLC Agrícola atualizou suas posições de hedge. Para a safra 2025/26, a empresa já assegurou a proteção de 77,8% da produção de soja, fixando o câmbio em R$ 5,67 por dólar e o preço da commodity em US$ 11,22 por bushel. Esse movimento é fundamental para mitigar os riscos inerentes à exposição internacional do setor.

O planejamento para a safra 2026/27 também já apresenta avanços, com 3,5% da exposição cambial da soja travada a R$ 5,4762 por dólar. No caso do algodão, a estratégia é ainda mais agressiva, com quase 90% da safra 2025/26 protegida. Essa postura conservadora na gestão de riscos permite à empresa manter o foco operacional em produtividade, isolando o balanço de choques externos imprevisíveis no curto prazo.

O pilar da expansão irrigada

A decisão de triplicar a área irrigada da companhia é o movimento mais significativo para a sustentabilidade produtiva da SLC Agrícola. Em um contexto onde as mudanças climáticas tornam o regime de chuvas cada vez mais errático, a irrigação deixa de ser uma vantagem competitiva para se tornar um requisito de sobrevivência e eficiência operacional.

Com 6.677 hectares previstos para implementação de irrigação já na safra 2026/27, a empresa demonstra um compromisso de longo prazo com a estabilidade de suas colheitas. O investimento contínuo em tecnologia hídrica reduz a dependência de fatores climáticos extremos, permitindo que a companhia maximize o rendimento por hectare em suas propriedades espalhadas pelo país.

Implicações para o setor e investidores

A valorização contida das terras, somada a um hedge robusto, sugere um momento de cautela para o setor do agronegócio e de grãos no Brasil. Analistas observam que, enquanto a valorização imobiliária serve como um lastro sólido para o balanço, a geração de caixa real dependerá cada vez mais da eficiência na gestão de custos e da capacidade de execução dos projetos de irrigação.

Para os investidores, o foco permanece na disciplina financeira da companhia em um cenário de juros e demanda global ainda incertos. A capacidade de a empresa manter margens saudáveis, independentemente das flutuações sazonais de preços das commodities, será o principal indicador de sucesso para a tese de investimento da SLCE3 nos próximos ciclos.

O que observar daqui para frente

O mercado agora volta sua atenção para a velocidade de execução do projeto de irrigação. A capacidade da empresa em entregar essa infraestrutura dentro do cronograma previsto será o termômetro para avaliar se o aumento da produtividade será suficiente para compensar eventuais pressões nos custos operacionais ou quedas nos preços internacionais das commodities.

A estabilidade na avaliação das terras também levanta questões sobre o potencial de valorização do ativo imobiliário agrícola brasileiro a longo prazo. Se o ritmo de valorização permanecer contido, a empresa precisará provar que a eficiência operacional e tecnológica é o caminho definitivo para gerar valor ao acionista, em detrimento do ganho de capital por valorização de terra nua.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Money Times