O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) elevou nesta quinta-feira a estimativa para a safra de milho brasileira da temporada 2025/26, fixando o volume em 138 milhões de toneladas. O ajuste representa um acréscimo de 3 milhões de toneladas em relação à projeção divulgada no mês anterior, movimento que ocorre no momento em que o Brasil avança na colheita da segunda safra, responsável pela maior parte do volume ofertado pelo país.

A revisão do órgão americano aproxima as expectativas do mercado internacional das estimativas da estatal brasileira Conab, que projetou 140,46 milhões de toneladas para o mesmo ciclo. A convergência entre as fontes reforça a percepção de que a oferta brasileira mantém uma trajetória de resiliência, apesar das variações climáticas e das incertezas logísticas que historicamente permeiam o setor agrícola nacional.

Dinâmica do consumo interno e etanol

Um dos pilares para a revisão do USDA é o aumento significativo do consumo interno de milho no Brasil, projetado agora em 96 milhões de toneladas para 2025/26, um crescimento de 2,5 milhões de toneladas sobre o dado de maio. Esse incremento é diretamente impulsionado pela expansão da indústria brasileira de etanol de milho, que tem absorvido volumes crescentes do cereal para a produção de biocombustível, alterando o perfil de demanda doméstica.

Historicamente, o milho brasileiro era visto quase exclusivamente pelo prisma da exportação, mas a verticalização da cadeia produtiva tem mudado esse cenário. A transformação do grão em energia dentro das fronteiras nacionais cria um colchão de demanda que, em tese, oferece maior estabilidade aos produtores frente à volatilidade dos preços internacionais. Esse movimento é estratégico para o setor, que busca reduzir a dependência exclusiva dos embarques para o exterior.

Disputa pela liderança global

No front externo, a situação é de vigilância. O USDA manteve a previsão de exportações brasileiras em 43 milhões de toneladas, mesmo patamar projetado para a Argentina. O país vizinho, que registrou uma safra robusta, tem se posicionado como um competidor direto, ameaçando o posto do Brasil como o segundo maior exportador global do cereal. A pressão competitiva é evidente, dado que na temporada anterior o Brasil exportou 42 milhões de toneladas contra 29 milhões da Argentina.

O equilíbrio entre oferta interna e capacidade logística de escoamento define o sucesso das exportações brasileiras nos próximos meses. Enquanto o consumo doméstico cresce para alimentar usinas de etanol, a infraestrutura portuária enfrenta o desafio de manter a competitividade do preço brasileiro diante de uma produção argentina que busca agressivamente retomar market share no mercado asiático e europeu.

Perspectivas para a próxima safra

Para a temporada 2026/27, o USDA aponta números estáveis, com a safra brasileira estimada em 139 milhões de toneladas e exportações projetadas em 44 milhões de toneladas. O cenário para a soja, por outro lado, permanece ancorado em expectativas de recordes, com a próxima safra estimada em 186 milhões de toneladas, evidenciando que a rota de expansão agrícola do Brasil segue em ritmo acelerado, independentemente das oscilações de curto prazo nos preços das commodities.

A estabilidade nas projeções de longo prazo sugere que o mercado absorveu a capacidade produtiva brasileira, mas a execução dependerá de fatores como o comportamento do clima nas próximas janelas de plantio e a continuidade dos investimentos em logística. O setor agora observa como a demanda chinesa e os custos de insumos podem alterar essa equação.

Tensões no mercado de commodities

As tensões entre o crescimento da demanda interna por etanol e a necessidade de manter o volume de exportações permanecem como o principal ponto de atenção para os agentes do mercado. A capacidade do Brasil de equilibrar essas duas frentes definirá a rentabilidade do produtor na próxima década, em um cenário onde a eficiência produtiva será o principal diferencial competitivo contra vizinhos e gigantes globais.

Com reportagem de Brazil Valley

Source · Money Times — Mercados