A combinação de juros altos e a corrida pela inteligência artificial está redefinindo as oportunidades no mercado de crédito privado americano. A análise é de Logan Nicholson, diretor e gestor de fundos da Blue Owl Capital, uma das grandes gestoras do setor, feita durante evento da XP.
Longe de ser uma ameaça disruptiva, a IA surge como uma ferramenta para qualificar o risco, sinalizando empresas com fluxos de caixa mais resilientes e previsíveis. O cenário macro, com taxas de juros que devem permanecer elevadas nos EUA, adiciona uma camada de atratividade aos retornos dos fundos de empréstimo direto.
IA como filtro de crédito
A tese da Blue Owl, segundo Nicholson, é que a IA não irá substituir os sistemas de software corporativo de missão crítica, mas será integrada a eles. Isso permitirá que as empresas de software criem novas fontes de receita, monetizando os pesados investimentos em modelos de linguagem. Para um credor, a lógica é clara: empresas com receita crescente e diversificada são melhores pagadoras.
O executivo aponta para setores como o de seguros, onde a automação de processos manuais, como a gestão de sinistros, pode gerar ganhos de eficiência e liberar profissionais para atividades de maior valor. O resultado é uma operação mais enxuta e uma saúde financeira mais robusta, o que mitiga o risco do crédito.
Infraestrutura e o fator juros
Outro pilar da estratégia é a infraestrutura que suporta a revolução da IA. A demanda energética de novos data centers é massiva. Em vez de financiar os data centers diretamente, a Blue Owl aposta nos fornecedores da cadeia, como distribuidores da rede elétrica e empresas de utilities. Essas companhias, segundo Nicholson, acumulam um volume de pedidos (backlog) que garante receita por anos.
Essa visibilidade de caixa é o que um credor busca, especialmente em um ambiente de juros altos. Com a expectativa de que o Federal Reserve mantenha as taxas em patamares elevados e os spreads de crédito se alargando, os retornos do crédito privado se tornam mais atraentes. Nicholson ressalta que as empresas tomadoras de recursos construíram margens sólidas e têm capacidade de arcar com o serviço da dívida.
A visão da Blue Owl desenha um cenário onde uma tendência micro (adoção de IA) e uma condição macro (juros altos) convergem para uma tese de investimento coesa. A aposta não está na fronteira especulativa da tecnologia, mas na infraestrutura e nos sistemas que a viabilizam — um jogo de "pás e picaretas" para o mercado de crédito.
Com reportagem de Brazil Valley
Source · InfoMoney
